La Bourse de Hong Kong - données chiffrées

La bourse de Hong Kong est un grand marché "actions"

La bourse de Hong Kong occupe aujourd'hui la 9ème place dans le monde et la deuxième place en Asie derrière Tokyo en termes de capitalisation boursière. Elle est, avec la forte présence des banques étrangères, un des deux piliers de la puissance financière du Territoire.

La bourse de Hong Kong est opérée par la Hong Kong Exchanges and Clearing Limited (HKEx), une société créée en mars 2000 dans le cadre de la réorganisation des marchés boursiers. La HKEx opère aujourd'hui deux marchés: le marché au comptant ("cash market") et le marché des dérivés ("derivatives market") ainsi que leurs chambres de compensation et de règlement.

Le marché actions

Historique - Le développement du marché action de Hong Kong a connu une impulsion particulièrement forte dans les années 1980, lorsque les entreprises du Territoire ont massivement levé des capitaux pour partir à la conquête du marché chinois. Depuis le milieu des années 1990, ce sont les entreprises du continent qui, à leur tour, sont venues chercher des capitaux étrangers sur la bourse de Hong Kong. En 1997 et surtout 1998, la bourse de Hong Kong a souffert de la crise asiatique. La période d'expansion qui a suivi en 1999 et début 2000 a pris fin au deuxième semestre 2000 avec le ralentissement de l'économie mondiale. En 2001 et 2002, la bourse de Hong Kong a été affectée par des facteurs internes (ralentissement de la croissance, recul de la rentabilité et, surtout accélération de la baisse des prix sur le marché immobilier) et externes (ralentissement du commerce international, effet de contagion de la baisse des marchés financiers, poursuite de la descente aux enfers des valeurs technologiques et forte baisse des valeurs chinoises). La bourse de Hong Kong, et les valeurs chinoises en particulier, ont retrouvé la faveur des investisseurs dès fin 2003. En 2004 et 2005, l'activité boursière hongkongaise a été à nouveau importante, portée par de nombreuses introductions en Bourse d'entreprises de Chine continentale.

Données chiffrées - Au 31 décembre 2005, la capitalisation boursière du premier marché s'élevait à 8031 milliards de HKD (1035,7 milliards de USD). Hong Kong est la 9ème place boursière mondiale en termes de capitalisation de marché et la seconde en Asie, derrière le Japon. Elle figure loin devant les places boursières de Shanghai (278 Mds de USD en termes de capitalisation boursière) et de Shenzhen (109 Mds de USD en terme de capitalisation boursière). Hong Kong est la 4ème place boursière par le montant des fonds levés lors des introductions en Bourse, principalement d'entreprises chinoises.

La place croissante de la Chine - Les entreprises chinoises représentent, en décembre 2005, 2020 millions de HKD en termes de capitalisation boursière, soit un tiers de la capitalisation boursière totale. Parmi les 10 premières capitalisations boursières au 31/12/2005 figurent 3 "red chips" (China Mobile HK, 2ème capitalisation boursière, CNOOC, 6ème capitalisation boursière et Bank of China HK, 10ème capitalisation boursière) et une banque chinoise, China Construction Bank (3ème capitalisation boursière).

En 2005, les entreprises chinoises ont levé 181 milliards HKD dans le cadre d'introductions en Bourse. Elles représentent fin 36,5% de la capitalisation boursière totale (deux d'entre elles figurent parmi les 5 plus fortes capitalisations boursières fin 2005) contre seulement 5,42% dix ans auparavant.

Le volume des transactions - Sur le marché secondaire, les échanges restent très concentrés: les 10 premières sociétés cotées à la Bourse de Hong Kong représentent 52% de la capitalisation boursière totale.

Les investisseurs - A l'inverse de son image traditionnelle de place largement dominée par les étrangers, la Bourse de Hong Kong se révèle dominée par les investisseurs locaux qui ont réalisé, entre juin 2004 et juin 2005, 56% des transactions observées à la Bourse de Hong Kong (30% investisseurs individuels, 26% investisseurs individuels). Les investisseurs étrangers, qui ont réalisé 36% des transactions, proviennent principalement des Etats-Unis (29%), du Royaume-Uni (25%) et d'Europe continentale (23%). Les investisseurs asiatiques ont représenté 18% des transactions, dont 8% pour Singapour et 5% pour la Chine.

L'indice Hang Seng - L'indice Hang Seng est le principal baromètre de la bourse de Hong Kong. C'est un indice pondéré par la capitalisation boursière qui regroupe les 33 plus fortes capitalisations de la bourse de Hong Kong et représente environ 70% de la capitalisation boursière totale du Main Board. Il est compilé par HSI Services Limited, une entreprise détenue à 100% par la Hang Seng Bank.

Le marché obligataire

La part du financement obligataire à Hong Kong reste relativement modeste, et ce malgré les initiatives locales (notamment celle du gouvernement et de la HKMA) et régionales pour le développer. Deux principaux facteurs ont pesé sur le développement du marché obligataire: 1) le fait que l'Etat soit créditeur net en raison de l'accumulation d'excédents budgétaires jusqu'en 1997 n'a pas permis le développement d'un marché de titres de la dette publique pouvant servir de référence, 2) les grandes entreprises hongkongaises marquent une préférence pour les émissions sur le marché, plus liquide, des obligations en USD, facilité par l'existence de l'arrimage du dollar hongkongais au dollar américain.

Les marchés obligataires à Hong Kong sont principalement des marchés institutionnels même si des initiatives récentes cherchent à atteindre spécifiquement la clientèle des particuliers. Les marchés obligataires se divisent en deux segments, les titres libellés HKD et les titres libellés en devises étrangères.

En 2005, 20 nouveaux placements ont été effectués sur la place de Hong Kong (hors émissions obligataires de la HKMA, la quasi Banque Centrale). Il y avait 166 émissions cotées au 31 décembre 2005 représentant un encours nominal de HKD 449 milliards en 2005, un chiffre stable par rapport à 2004.