La bourse de Hong Kong - cadre réglementaire

Les autorités hongkongaises entendent faire de Hong Kong la place financière asiatique privilégiée par les investisseurs internationaux

L'intégration de Hong Kong dans un marché mondial globalisé fonctionnant en continu, est un objectif prioritaire pour les autorités hongkongaises. Le développement de la bourse de Hong Kong s'appuie aujourd'hui sur:

- Un cadre réglementaire efficient. Suite au krach boursier de 1987, Hong Kong a réorganisé le fonctionnement de ses marchés financiers et s'est doté d'un cadre réglementaire visant à assurer la sécurité et la transparence du marché boursier dans une démarche similaire à celle adoptée par les grandes places financières. La place de Hong Kong offre un cadre légal et fiscal attractif pour les investisseurs internationaux. Aucune restriction n'est appliquée aux flux de capitaux entrant et sortant du Territoire. Les plusvalues et dividendes ne sont pas imposables. Le principal organe de régulation des marchés actions et dérivés de Hong Kong est la SFC (Securities and Futures Commission), organe indépendant qui a été créé en 1989.

- Une plate-forme technique ultra-moderne. Hong Kong a réalisé de gros investissements dans ses systèmes d'information et de transaction et a introduit au cours des trois dernières années de nouveaux outils adaptés aux nouvelles technologies et permettant une interconnexion croissante avec les autres places financières. Du fait de la mondialisation des marchés, des cotations 24h/24h et de la concurrence accrue tant en Asie Pacifique, que dans le reste du monde, Hong Kong a du adapter sa technologie et développer sa qualité et ses services financiers afin de conserver sa place au sein des marchés financiers. Dès 2001, Hong Kong a adopté le système STP (Straight Through Processing / Traitement direct des ordres boursiers) et est devenu la 1ère place financière à assurer le transfert des titres en temps réel.

- Une politique de diversification de l'offre de produits. La bourse de Hong Kong a entrepris une politique de diversification de son offre de produits (notamment sur les marchés dérivés) afin d'attirer de nouveaux investisseurs. Les marchés dérivés ont progressé en 2004/2005 à 20,1 millions de contrats (+13% par rapport à 2003/2004), mais Hong Kong demeure avant tout un grand marché "actions".

- Une place bancaire active. La bourse de Hong Kong est, au regard de l'économie locale, particulièrement développée puisque la capitalisation boursière en 2005 était de 8031,5 milliards de HKD (1035,7 Mds de USD, ce qui classe Hong Kong à la deuxième place en Asie (derrière Tokyo). Fait caractéristique d’une économie très extravertie, la capitalisation boursière de Hong Kong atteint 365% du PIB, le record mondial.

- Le développement des introductions en Bourse des entreprises chinoises. Ces dernières années, Hong Kong s’est spécialisée dans les introductions en Bourse des entreprises de Chine continentale qui représentent 36,5% de la capitalisation de marché. Les entreprises de Chine continentale représentent un potentiel de développement substantiel pour la Bourse de Hong Kong. En 2005, les « red chips » et les « « H-shares » ont représenté, respectivement, 21,5% et 15,1% de la capitalisation de marché à Hong Kong. Toutefois, la cotation des entreprises à la Bourse de Hong Kong est porteuse de risques pour cette dernière. En effet, la fiabilité et la transparence des comptes, la gouvernance d’entreprise des entreprises chinoises n’atteint pas encore les standards internationaux.